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可转债市场周观点上周转债市场表现不俗，受少数走势优于正股的转债标的的推动，转债指数涨幅优于平价指数，周成交量快速回升再度超百亿，个券层面而言5G板块的相关个券均涨幅不小。我们在2019年可转债年度投资策略中曾将今年的整体策略简单概括为“先beta后alpha”：在去年权益市场走熊以及宏观经济仍处于疲势的背景下，预计短期内将以市场风险偏好的修复以及板块轮动为主，这也是我们持续推荐安全垫较高的低价低估值标的的核心逻辑；而随着后期盈利周期拐点的到来正股成长性充足的转债标的有望带来alpha收益，2019年开年这几周转债市场表现可谓是“beta收益”的盛宴，且市场结构也明显更为优化。但需要指出的是beta收益源自风险偏好修复，而风险偏好是一个快变量。在2019年第一份周报《可转债周报20190102—转债替代正股的价值》中我们明确提示了估值走扩的可能，实际上转债市场近期的快速走高多半是由溢价率扩张推动，虽然从各项指标来看当前并非离谱，辅助指标也并未呈现出预警提示，但安全边际的走弱却是客观事实，一个快变量推动下的行情行至当前我们给予投资者的建议是适度理性，同时投资者可能也需要习惯溢价率的新常态。我们同样判断随着上市公司财报季的到来叠加潜在可能的转债天量供给，相对当前更好的价格出现或许不是奢望。

张英和马云毕业就领证结婚了。据张英说：“马云不是个帅男人，我看中的是他能做很多帅男人做不了的事情：组建杭州第一个英语角、为外国游客担任导游赚外汇、四处接课做兼职，同时还能成为杭州十大杰出青年教师……”（注1）张英对马云的支持，是全方位的。马云天马行空，一会干这个，一会干那个，张英都无条件支持，甚至马云要抵押房子创业，张英也没有反对，只是很无助地说：“一定要抵房子吗？房子抵了以后我们住哪里呢？”（注2）

在李一被方舟子打假，名声大跌以后，马云还专门出来为他说话，他说：“李一是我朋友……什么是我朋友？他对我好。我朋友要是杀人放火，只要他对我好，他是我朋友，该国家惩罚他惩罚他，把他抓进去，我会给他送饭。这是朋友。李一是我朋友，今天我还这么说。李一没害过我，李一没骗过我。别人这么讲，我不喜欢。”

马云把老婆孩子的信息保护得非常好。张英自从回归家庭以后，就不再公开露面了。马元坤据说在美国加州伯克利大学读书，但未查到确切的证据。还有消息称马云另有一个女儿叫马雪，也未可确认。3马云裁员早期的马云还比较重视江湖气，讲感情、讲义气，舍不得开除员工。到2001年大裁员之后，他才过了那个心里难关。

1999年进入证监会发行监管部门工作，最初仅是一名基层审核员。刚进入证监会工作不久的1999年8月，其便与刘鸿儒联合发表署名论文《中国融资体制的变革及股票市场的地位─—重新评价直接融资和间接融资的关系》，这对于一位职场新人而言，可谓是莫大的荣耀与肯定。

从国内白糖市场的供需来看，2019年供需大致处于平衡的状态，中期价格呈现大区间震荡的概率较大，三季度面临的进口糖的冲击或大于四季度，且榨季初供给压力较小，从目前看甜菜仓单不会对01合约造成较大的压力，再加上下榨季全球糖市基本面或略好于本榨季，因此从国内或国际看，四季度的白糖市场情况或比三季度略好，但同样也存在风险点，今年国内一直以来就是政策的不透明，配额内使用情况以及国储糖的抛储量和节奏问题，从安全边际来说，9-1合约在100上方的时候去做反套安全性相对较高。